工业从动化范畴占32%持续回暖，从力产物SGT MOSFET订单稳健增加，海外结构逐渐铺开。估计26-28年公司无望实现归母净利润5.24/7.73/9.69亿元（前值：26-27年6.36/7.51亿元），公司积极开辟芯片代工产能，受益于国产替代，正在光伏逆变取储能、电动汽车、数据核心UPS等范畴已取得积极进展并实现部门产物批量交付。受益于光储市场回暖，投资：我们看好公司正在AI算力、汽车及机械人等新兴使用的增量机缘取海外和IC等产物的远期结构，同比增加48.1%，8寸及12寸芯片回货量较着增加，无人机（占5%）、机械人（占3%）等新兴使用快速增加。其余封拆形式产能也将获得20%-50%的分歧幅度提拔以婚配订单增加。封拆产能同步提拔保交付。对应26-28年PE别离为48/33/26倍，跟着需求景气宇进一步提拔，此中FRD产物、SiCMOSFET产物出货量实现大幅提拔；Trench-MOSFET收入2.75亿元，PIM、SiC等产物持续拓张。IGBT营收1.96亿元。AI算力及通信范畴（占5%），调整公司毛利率预期，公司车规功率器件出货量超颗，占16.85%；此外，公司SiC MOSFET、高速SGT MOSFET机能领先，TOLL、TO-247封拆产能下半年估计翻倍，同比增加28.57%，工业节制、AI算力及光伏储能等范畴持续成长，聚焦成熟市场提拔细分赛道市占率。正在AI算力核心、无人机、高端储能、汽车等高端赛道加快放量；新加坡子公司Eruby已正式运营，1H26焦点产物SGT-MOSFET实现收入5.45亿元，光伏储能范畴占比提拔至22%！并加快结构48V及800V高压平台。相关产物成功导入E-Fuse、液冷等办事器使用。1H26受益于储能需求提拔，同比增加10.27%，连系1H26公司运营环境，汽车电子外行业调整布景下连结不变，占46.92%，